【研究报告内容摘要】
1月9日-2月12日,a股计算机板块上涨11.18%,全行业排名第1。1月9日-2月12日,上证综指下跌4.56%,沪深300下跌3.11%,创业板指上涨11.95%,中小板指上涨5.13%,申万计算机指数上涨11.18%,领先上证综指15.74个百分点,领先沪深300指数14.29个百分点,在申万一级行业中排名第1位。
整体法估值处于历史前24%分位,中位数估值处于历史前23%分位。截至2月12日,计算机板块整体法估值为60倍,位于历史前24%分位;中位数估值为73倍,处于历史前23%分位。计算机板块相对沪深300的估值较上月继续提高,达3.46倍,高于历史中位数。
2019年,我国软件和信息技术服务业发展平稳向好。2019年,我国软件和信息技术服务业呈现平稳向好发展态势,收入和利润均保持较快增长,从业人数稳步增加;信息技术服务加快云化发展,软件应用服务化、平台化趋势明显。
投资建议。近一个月市场出现较大波动,上证综指下跌4.56%,而申万计算机指数上涨11.18%,取得了约16%的超额收益,在全行业排名中超过直接受益于疫情的生物医药板块。市场热点主要集中在自主可控和云计算、在线办公、视频会议领域。本轮计算机板块上涨的推动因素,某种程度上可以理解为在市场风险偏好提升和资金相对宽松的共同推动下,市场资金对与宏观指标关联度较低、且具备长期逻辑的高贝塔板块的主动选择。在科创板热情的叠加下,市场资金集中在具备核心技术能力和长期发展空间的细分行业和龙头公司。当前市场的热情将很可能在未来2个月的年报和一季报披露期受到业绩披露的验证。建议关注具备科技领先优势的行业龙头公司,如浪潮信息、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。
风险提示:行业发展不及预期,政策不及预期。

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