企业ipo
ipo（initial public offerings，简称ipo）是企业首次公开募股（也就是上市）的意思。很多创业公司在二级市场上市后，一级市场的投资人往往会撤资退出，这在中国金融市场的确是个常见现象。那么到底是什么原因，导致这些投资者在自己辛苦养大的“孩子”刚学会走路后就撒手不要了呢？
要搞明白这个问题，首先我们要对中国投资者的投资特点有所了解。在金融一级市场，按照企业的各个发展阶段，投资者可分为天使投资、vc（风险投资）、pe（股权投资）、pre-ipo（上市前私募）等类型。其中，天使投资一般会在公司最早期的时候进入，而vc会稍晚一点，两者都是在企业的初创成长期；当企业快速发展势头向好时，会有pe进入，在企业上市之前可能还有pre-ipo；企业上市进入二级市场以后，会有更大的pe、并购基金、夹层、buyout等投资。
事实上，这些投资者不仅是进入时间点不同，而且发挥的作用也是不同的。如果把做企业比作种树，那么天使投资相当于是选种子和播种的，vc是培育幼苗，pe则是施肥帮助树苗快速成长。上市以后的并购、夹层、buyout等，相当于对木材进行加工、木艺设计、做家具以至于木材回收。
私募股权投资
每个投资机构都有自己擅长的领域，选种子的不会去做家具设计，培育树苗的也搞不了木材回收。一般来说聪明的投资机构不会去做超出自己擅长领域去做事。如果硬要去做，则有可能把珍稀木材做成普通品，把普通木材做成废品，谁也捞不着好处。因此还是适时进入、适时退出对投资人最有利，把后续的事情交给其他机构，自己就挣自己最擅长的钱。所以一级市场的资本到了二级市场往往选择退出。当然，也有一些私募股权投资机构（如blackstone黑石集团）做pre-ipo或者稍早一些如成长期进入，在上市后仍然持有，追求较长时期的发展。
所以实际上，投资人的退出并不仅仅是在ipo以后。天使投资可能会在上市之前就退出一些（甚至全部），早期的vc也不一定会全额拿到上市。在企业从初创到上市后，整个过程中一直有资本进进出出，并且会一直延续下去。
此外，如果从基金（pe、vc）本身来看，ipo后退出的最直接的原因就是：生命苦短。毕竟基金≠基金公司，股权投资的基金往往只有几年时间的周期，到期了自然要赎回。
大部分公司一旦上市，获得了公众投资者的融资，实质上已经进入了比较成熟的发展阶段。发展的空间相比初创和成长期都大大缩小。风投公司每次投资也是要融资，它们需要对自己的投资人负责，要保证收益率。而企业上市后，其市值很难会再出现爆炸性增长，因此投资目的其实已经完成，退出也是理所当然。